【看点】四川交投发行中西部首单基础设施资产证券化产品

12月27日下午2时30分，深圳证券交易所，四川省交投集团“华泰-四川高速隆纳高速公路资产支持专项计划”（以下简称“隆纳专项计划”）发行仪式在此举行，该产品融资成本仅为3.68%，创全国REITs（房地产信托投资基金）产品新低。据悉，这是中西部首单、深交所首单、全国第二单基础设施资产支持专项计划产品。

四川省交投集团党委书记、董事长冯文生，四川省国资委副主任阙紫康，四川省交投集团党委副书记、董事周黎明、四川高速公路建设开发集团有限公司党委委员、监事会主席何刚出席发行仪式，并为项目敲响发行宝钟。

敲响四川交投隆纳专项计划发行宝钟

它是中西部首单基础设施资产证券化产品。

隆纳专项计划，是一个高速公路的类REITs融资项目。它以四川省交投集团所属南方公司营运的隆纳高速（隆昌-纳溪）为标的资产，面向特定投资者筹集资金，产品总规模19.77亿元，其中，优先级16.44亿元由市场投资人认购，次级3.33亿元由四川高速子公司广巴高速认购，募集资金主要用于四川省交通重点项目投资建设。

四川交投高速公路REITs项目在深交所发行

四川省交投集团作为四川省重大交通基础设施投资建设和营运管理主力军，下辖众多优质资产，具有丰富的资本市场运作经验。通过高速公路的类REITs的融资，可以有效盘活存量资产，使企业进入“存量带动增量”的良性滚动发展模式，缓解基础设施建设企业前期投资规模大、资金回流慢的压力，有利于拓宽融资渠道，优化资本结构，提高运营效率，为完成省委省政府16000公里的四川省高速公路网络规划打下坚实基础。同时，这个项目是中西部首单、深交所首单、全国第二单基础设施资产支持专项计划产品，对于集团在交通基础设施领域确立长效发展机制具有重要意义。

发行规模达19.77亿元

该项目具有三个显著特点。

一是效率高，两个半月内即完成注册发行，较REITs产品的平均发行时间缩短了一半以上，是市场罕见的高效快速项目。二是成本低，项目一次性募集外部资金16.44亿元，相当于隆纳高速8年的通行费总收入，融资成本仅为3.68%，创全国REITs产品新低，体现了资本市场对省交投集团综合实力及底层资产品质的充分认可。三是风险小，通过精心设计，项目注册发行后，隆纳高速的控制权仍归省交投集团所有，国有资产流失风险得到有效控制。

隆纳专项计划的成功发行，具有多方面的重要意义。

它是提升省属国有企业资产证券化率的重要成果。近年来，四川省委省政府积极鼓励国有企业充分利用多层次资本市场，多渠道、多方式创新推进资产证券化进程。四川省交投集团坚定贯彻落实省委省政府决策部署，在省属企业中率先发行基础设施领域REITs产品，为政策落地实施迈出了关键一步。

它是四川省基础设施建设融资模式创新的重要尝试。长期以来，项目融资渠道偏窄和融资用途受限始终是制约基础设施建设发展的瓶颈。为满足建设项目资金需求，省交投集团攻坚克难，持续加大融资创新，先后运用8类融资渠道20多种融资产品，融资工具多样化和融资创新力度居全省企业之最。集团融资规模屡创新高，2015-2019年累计融资额超过2600亿元，为全省交通重点项目建设提供了坚强的资金保障。未来几年，随着宜宾-攀枝花、乐山-西昌等重点项目进入投资建设高峰期，集团筹融资压力依然较大。该项目的发行，进一步拓宽了高速公路投资建设融资渠道，提升了项目资金保障能力。

隆纳高速公路泸州收费站

它为省属企业盘活存量资产提供了可复制推广的重要经验。自1995年成渝高速公路建成通车以来，经过近25年的快速发展，四川高速公路建设取得了显著成就，也沉淀了大量优质资产。此次发行项目以隆纳高速公路资产、收费权及附属权益为底层资产实现了增量融资，是借助资本市场实现“存量带动增量”滚动发展的首次尝试，项目模式具有广泛的推广前景。项目的成功运作，破解了重资产项目资产证券化障碍，对省属企业盘活重资产具有重要的示范价值，有利于推动国有企业实现高质量发展。

REITs产品的研究和推进，是将社会资本引入基础设施领域的有效实践，是构建多层次资本市场体系的重要助力。基础设施运营现金流受经济环境变化的影响较小，长期稳定的投资回报使得此类产品有望成为未来大类金融资产配置的重要组成部分。针对目前高速公路企业上市的重重限制，四川交投未来将继续积极探索REITs相关产品，提高资产证券化水平，为四川省国有企业创新融资开拓新的道路。

新闻关键词：

“REITs”

REITs指房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trusts），是把流动性较低的、非证券形态的不动产资产，转换为资本市场上证券资产的金融交易。REITs是房地产证券化的重要手段，现金流来源主要为租金收入，现在国内商业房地产已经开展了类似的融资。目前，国内的REITs产品一般只面向银行、基金等合格投资人，国家相关部委正积极推动基础设施的资产证券化，对于有稳定现金流的基础设施、例如高速公路、发电站、供水厂均可开展类REITs的融资模式。

隆纳高速公路

隆纳高速公路

G76厦蓉高速隆纳段即隆昌至纳溪高速公路（以下简称隆纳高速公路），是国道321线的一段，也是西南出海大通道中的一段，是四川省经贵州出海的最便捷的通道。隆纳高速公路始于成渝高速公路隆昌收费站，经内江市隆昌县,泸州市泸县、龙马潭区、江阳区和纳溪区，止于泸州市纳溪区渠坝321国道。隆纳高速公路全长87.822公里，其中正线76.25公里,三处连接线共11.572公里。建成开通时与成渝高速公路连接，目前与成自泸赤、宜泸渝、成渝、纳黔高速公路相连。